2024-06-04
科技股風雲：香港與國內市場的挑戰與機遇
【技術性調整與市場壓力】
香港及國內科技股近日進入技術性調整階段，恒生科技指數周五下跌1.7%，自5月20日高點累計下滑超10%。此前數週的急漲後，投資者選擇獲利了結，疊加地緣政治局勢惡化及宏觀經濟未達預期，美團與騰訊控股成為拖累指數的主要股票。國內科技股4月曾因盈利樂觀、低估值及國家政策支持推動市場上漲超千點，但隨著估值回升，七國集團貿易緊張等風險重燃關注。製造業意外收縮加劇對經濟復甦的擔憂，促使資金撤離。同時，電商巨頭阿里巴巴與京東發行可轉債引發抛售，科技公司間價格戰亦令盈利前景蒙陰。
【強勁基本面支撐】
儘管短期承壓，科技巨頭的基本面仍具韌性。阿里巴巴2021年首季營收達286億美元，年增64%；騰訊同期營收189億美元，增長25%；百度營收44億美元，亦增25%。這些數據凸顯其成長潛力。與此同時，製造業與消費復甦的不確定性雖影響市場情緒，但長期來看，這些公司的盈利能力與市場地位為其提供了反彈基礎，未來發展值得期待。
【長期趨勢與估值吸引力】
國內科技產業受惠於結構性增長趨勢。據Statista預測，電子商務市場將從2020年的1.9萬億美元增至2025年的3.5萬億美元，年均增長13.8%。ResearchAndMarkets估計，雲端計算市場將從338億美元激增至2025年的1,503億美元，年增率達33.5%。MarketsandMarkets則預測人工智能市場從49億美元成長至264億美元，年增率33.1%。估值方面，阿里巴巴前瞻本益比為20.5，低於五年均值26.1；騰訊為23.2，低於32.6；百度為14.9，低於17.7，顯示當前價格具投資吸引力。
【政策支持與多元化優勢】
國家政策為科技業注入強心劑。路透社報導，政府未來五年將投資1.4萬億美元於科技領域，推出一系列創新激勵措施，如研發稅優惠與初創企業資助，為行業發展構築有利環境。此外，MSCI數據顯示，MSCI中國資訊技術指數與標普500資訊技術指數相關性僅0.68，投資國內科技股可為過度依賴美國科技股的投資者提供多元化收益，降低風險並提升回報潛力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
香港及國內科技股近日進入技術性調整階段，恒生科技指數周五下跌1.7%，自5月20日高點累計下滑超10%。此前數週的急漲後，投資者選擇獲利了結，疊加地緣政治局勢惡化及宏觀經濟未達預期，美團與騰訊控股成為拖累指數的主要股票。國內科技股4月曾因盈利樂觀、低估值及國家政策支持推動市場上漲超千點，但隨著估值回升，七國集團貿易緊張等風險重燃關注。製造業意外收縮加劇對經濟復甦的擔憂，促使資金撤離。同時，電商巨頭阿里巴巴與京東發行可轉債引發抛售，科技公司間價格戰亦令盈利前景蒙陰。
【強勁基本面支撐】
儘管短期承壓，科技巨頭的基本面仍具韌性。阿里巴巴2021年首季營收達286億美元，年增64%；騰訊同期營收189億美元，增長25%；百度營收44億美元，亦增25%。這些數據凸顯其成長潛力。與此同時，製造業與消費復甦的不確定性雖影響市場情緒，但長期來看，這些公司的盈利能力與市場地位為其提供了反彈基礎，未來發展值得期待。
【長期趨勢與估值吸引力】
國內科技產業受惠於結構性增長趨勢。據Statista預測，電子商務市場將從2020年的1.9萬億美元增至2025年的3.5萬億美元，年均增長13.8%。ResearchAndMarkets估計，雲端計算市場將從338億美元激增至2025年的1,503億美元，年增率達33.5%。MarketsandMarkets則預測人工智能市場從49億美元成長至264億美元，年增率33.1%。估值方面，阿里巴巴前瞻本益比為20.5，低於五年均值26.1；騰訊為23.2，低於32.6；百度為14.9，低於17.7，顯示當前價格具投資吸引力。
【政策支持與多元化優勢】
國家政策為科技業注入強心劑。路透社報導，政府未來五年將投資1.4萬億美元於科技領域，推出一系列創新激勵措施，如研發稅優惠與初創企業資助，為行業發展構築有利環境。此外，MSCI數據顯示，MSCI中國資訊技術指數與標普500資訊技術指數相關性僅0.68，投資國內科技股可為過度依賴美國科技股的投資者提供多元化收益，降低風險並提升回報潛力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **