2025-01-18
人民幣雙重挑戰
【【中美貿易戰再起：人民幣與市場的雙重挑戰】】
對於中國投資者來說，與美國再度展開貿易戰感受將是既熟悉又陌生。自2018-2019年上次貿易戰以來，人民幣在離岸市場接近歷史低點，債券殖利率也達到低點。儘管中國已減少對美國出口依賴，但外部需求仍是成長關鍵驅動力，因為內部消費仍然疲軟。市場觀察者預期人民幣將走弱，殖利率會進一步下降，而股市選擇也將變得有限。根據分析師預測，人民幣可能在年底前走弱至7.5甚至8兌1美元，這將增加資金外流風險。話雖如此，相信電動車、太陽能供應鏈、半導體、自動化機械和創新藥物等行業仍然存在盈利機會，這些產業被認為是中國潛在新增長驅動力。上述行業發展不僅能夠促進經濟成長，還能在全球市場中增強中國競爭力。
【【人民幣貶值壓力加劇：央行的應對策略與市場反應】】
人民幣貶值壓力在最近幾個月加劇，尤其是在特朗普威脅提高關稅背景下。中國人民銀行（PBOC）強調其維持人民幣穩定目標，副行長宣長能在新聞發布會上表示，人民幣對美元韌性顯示出其穩定性，並將利用利率和存款準備金率等貨幣工具保持流動性充足。 中國央行最近還表示將暫停購買國債，這可能是為阻止收益率下滑，因為這種情況已經削弱人民幣吸引力。儘管央行已經加大對人民幣支持力度，包括調整資本管制規則和承諾打擊市場擾動，但人民幣弱勢仍然使其面臨兩個相互矛盾目標：支持經濟增長和防止貨幣快速貶值。有市場分析認為，這些措施不足以逆轉來自中國經濟放緩和資本外流貶值壓力，尤其是在全球經濟不確定性加劇情況下。
【【投資機會：電動車、太陽能與半導體未來潛力】】
儘管中國股市在2025年以來開局是九年來最差的，但對於投資者來說，這些股票價格已經夠低，可以押注於能成為中美緊張局勢贏家行業。在當前市場環境中，投資者可以考慮以下幾個有潛力行業及其相關公司：電動車（EV）行業持續增長，隨著全球對環保和可持續交通需求上升，投資於電動車製造商如比亞迪（1211.HK）及其供應鏈中電池生產商如寧德時代（有望能在港上市）。另外，太陽能供應鏈發展顯示出強勁成長潛力，投資於太陽能面板製造商如隆基綠能（601012.SH）和相關技術公司如龍源電力（0916.HK）將受益於市場需求上升。半導體產業因數字化和科技進步而持續向好，特別是在5G、人工智能和物聯網推動下，投資於半導體設計和製造公司如中芯國際（0981.HK）將有助於捕捉這一增長趨勢。第四，自動化機械產業隨著製造業自動化需求增加而蓬勃發展，投資於自動化設備和機器人技術公司將能受益於企業提升生產效率需求。至於創新藥物領域，尤其是生物技術和新藥研發，隨著全球對健康和醫療重視，投資於專注於新療法和藥物開發生物科技公司如華大基因（300676.SZ）將有潛力帶來可觀回報。這些行業不僅符合全球趨勢，還能在不確定經濟環境中提供相對穩定成長機會。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
對於中國投資者來說，與美國再度展開貿易戰感受將是既熟悉又陌生。自2018-2019年上次貿易戰以來，人民幣在離岸市場接近歷史低點，債券殖利率也達到低點。儘管中國已減少對美國出口依賴，但外部需求仍是成長關鍵驅動力，因為內部消費仍然疲軟。市場觀察者預期人民幣將走弱，殖利率會進一步下降，而股市選擇也將變得有限。根據分析師預測，人民幣可能在年底前走弱至7.5甚至8兌1美元，這將增加資金外流風險。話雖如此，相信電動車、太陽能供應鏈、半導體、自動化機械和創新藥物等行業仍然存在盈利機會，這些產業被認為是中國潛在新增長驅動力。上述行業發展不僅能夠促進經濟成長，還能在全球市場中增強中國競爭力。
【【人民幣貶值壓力加劇：央行的應對策略與市場反應】】
人民幣貶值壓力在最近幾個月加劇，尤其是在特朗普威脅提高關稅背景下。中國人民銀行（PBOC）強調其維持人民幣穩定目標，副行長宣長能在新聞發布會上表示，人民幣對美元韌性顯示出其穩定性，並將利用利率和存款準備金率等貨幣工具保持流動性充足。 中國央行最近還表示將暫停購買國債，這可能是為阻止收益率下滑，因為這種情況已經削弱人民幣吸引力。儘管央行已經加大對人民幣支持力度，包括調整資本管制規則和承諾打擊市場擾動，但人民幣弱勢仍然使其面臨兩個相互矛盾目標：支持經濟增長和防止貨幣快速貶值。有市場分析認為，這些措施不足以逆轉來自中國經濟放緩和資本外流貶值壓力，尤其是在全球經濟不確定性加劇情況下。
【【投資機會：電動車、太陽能與半導體未來潛力】】
儘管中國股市在2025年以來開局是九年來最差的，但對於投資者來說，這些股票價格已經夠低，可以押注於能成為中美緊張局勢贏家行業。在當前市場環境中，投資者可以考慮以下幾個有潛力行業及其相關公司：電動車（EV）行業持續增長，隨著全球對環保和可持續交通需求上升，投資於電動車製造商如比亞迪（1211.HK）及其供應鏈中電池生產商如寧德時代（有望能在港上市）。另外，太陽能供應鏈發展顯示出強勁成長潛力，投資於太陽能面板製造商如隆基綠能（601012.SH）和相關技術公司如龍源電力（0916.HK）將受益於市場需求上升。半導體產業因數字化和科技進步而持續向好，特別是在5G、人工智能和物聯網推動下，投資於半導體設計和製造公司如中芯國際（0981.HK）將有助於捕捉這一增長趨勢。第四，自動化機械產業隨著製造業自動化需求增加而蓬勃發展，投資於自動化設備和機器人技術公司將能受益於企業提升生產效率需求。至於創新藥物領域，尤其是生物技術和新藥研發，隨著全球對健康和醫療重視，投資於專注於新療法和藥物開發生物科技公司如華大基因（300676.SZ）將有潛力帶來可觀回報。這些行業不僅符合全球趨勢，還能在不確定經濟環境中提供相對穩定成長機會。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **