2025-02-08
關稅政策影響與反應
【【關稅政策的影響與市場反應】】
美國對加拿大、墨西哥和中國的關稅政策在美國時間上週二午夜生效，這一舉措引發全球市場震盪。雖然市場認為這些關稅會被迅速撤回或取消，但股市並未完全反映這一可能性。初步反應顯示，受影響的貨幣和股市均出現大幅下跌，情況類似於上週DeepSeek引發的市場衝擊。美國總統特朗普的關稅政策被視為一種談判策略，但其影響肯定遠超預期。加拿大和墨西哥作為美國最大的貿易夥伴，其貨幣已跌至多年低點，而離岸人民幣也接近歷史低點。市場對這一政策持續性持懷疑態度，尤其是考慮到特朗普過去曾多次推遲關稅實施。分析師指出，這些關稅可能只是一種紙上威脅，最終不會真正落實，或者被大幅削減。但如果關稅長期實施，將對全球經濟秩序產生深遠影響，特別是對供應鏈緊密整合的美國、加拿大和墨西哥而言，通脹和失業風險將顯著上升。特別是由前一界2016年他在任美國總統是已導致通脹升至20年內最高水平，更影響日後2023年股債雙重危機。
【【關稅政策的合理性與潛在問題】】
這些年特朗普聲稱增加關稅是為了解決貿易逆差和芬太尼問題，但這一政策的合理性受到廣泛質疑。首先，如果芬太尼是主要驅動因素，那麼對加拿大徵收關稅顯然不是解決問題的最佳方式，因為加拿大在芬太尼問題上的角色微乎其微。其次，關稅會導致墨西哥經濟衰退，進而引發更多移民湧入美國，這與特朗普邊境管控目標背道而馳。加上美國與加拿大和墨西哥的供應鏈有高度整合狀態，關稅會令價格上漲、通脹加劇和就業損失。從貿易逆差角度來看，加拿大和墨西哥並非美國最大逆差來源，越南、台灣和愛爾蘭等國家才是更合適目標。這一政策不僅無法有效解決芬太尼問題和貿易逆差，還可能對美國經濟造成嚴重負面影響。市場對這一政策負面反應表明，這是一個非常錯的決策，同時大有可能引發全球貿易戰，進一步加劇經濟不確定性。
【【全球貿易格局的深遠影響與未來展望】】
特朗普的關稅政策不僅對美國及其鄰國產生影響，還可能對全球貿易格局造成深遠衝擊。世界貿易組織（WTO）總幹事伊維拉曾呼籲各國避免陷入報復性關稅的惡性循環，但當前局勢顯示，這一呼籲難以實現。加拿大和墨西哥已宣布採取反制措施，而其他國家也可能效仿，進一步加劇全球貿易緊張局勢。如果關稅政策持續實施，2026年《美墨加協定》（USMCA）審查可能會將會為這個協議畫上句號，因為加拿大和墨西哥不太可能在不取消關稅威脅情況下重新談判協定。此外，特朗普政策會令美國失去全球市場主導地位，其他國家將逐漸減少對美國市場的依賴，轉向其他經濟體。中國在這方面已經取得顯著成功，並在可再生能源、核能和現代電網等領域佔據領先地位。DeepSeek的崛起也表明，中國在技術創新和成本控制方面的優勢可能超越美國的高成本創新模式。所以就此而言，特朗普關稅政策不僅可能損害美國經濟，還可能加速全球經濟格局重塑，使美國在全球競爭中處於不利地位。
【【人民幣變弱以對抗美加徵關稅】】
從提高關稅角度看，美元（USD）、人民幣（RMB）和港元（HKD）外匯趨勢將受到顯著影響。隨著關稅加徵，美元會因美國經濟相對強勁而保持強勢，吸引外國投資者尋求避險資產，進一步增加美元需求。如果關稅導致美國通脹上升，聯儲局會加快加息步伐，間接進一步鞏固美元地位。相對而言，人民幣面臨下行壓力，因為國內出口將受關稅影響，繼而影響經濟增長。若中國政府為應對經濟放緩而採取降息等刺激措施，人民幣會貶值。港元因與美元掛鉤，其趨勢將隨著美元變化而變化，若美元強勢持續，港元將保持穩定。此外，若美國關稅政策導致全球貿易緊張加劇，歐元和英鎊會受到避險需求支持。市場波動升溫，投資者應密切關注各種變化。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
美國對加拿大、墨西哥和中國的關稅政策在美國時間上週二午夜生效，這一舉措引發全球市場震盪。雖然市場認為這些關稅會被迅速撤回或取消，但股市並未完全反映這一可能性。初步反應顯示，受影響的貨幣和股市均出現大幅下跌，情況類似於上週DeepSeek引發的市場衝擊。美國總統特朗普的關稅政策被視為一種談判策略，但其影響肯定遠超預期。加拿大和墨西哥作為美國最大的貿易夥伴，其貨幣已跌至多年低點，而離岸人民幣也接近歷史低點。市場對這一政策持續性持懷疑態度，尤其是考慮到特朗普過去曾多次推遲關稅實施。分析師指出，這些關稅可能只是一種紙上威脅，最終不會真正落實，或者被大幅削減。但如果關稅長期實施，將對全球經濟秩序產生深遠影響，特別是對供應鏈緊密整合的美國、加拿大和墨西哥而言，通脹和失業風險將顯著上升。特別是由前一界2016年他在任美國總統是已導致通脹升至20年內最高水平，更影響日後2023年股債雙重危機。
【【關稅政策的合理性與潛在問題】】
這些年特朗普聲稱增加關稅是為了解決貿易逆差和芬太尼問題，但這一政策的合理性受到廣泛質疑。首先，如果芬太尼是主要驅動因素，那麼對加拿大徵收關稅顯然不是解決問題的最佳方式，因為加拿大在芬太尼問題上的角色微乎其微。其次，關稅會導致墨西哥經濟衰退，進而引發更多移民湧入美國，這與特朗普邊境管控目標背道而馳。加上美國與加拿大和墨西哥的供應鏈有高度整合狀態，關稅會令價格上漲、通脹加劇和就業損失。從貿易逆差角度來看，加拿大和墨西哥並非美國最大逆差來源，越南、台灣和愛爾蘭等國家才是更合適目標。這一政策不僅無法有效解決芬太尼問題和貿易逆差，還可能對美國經濟造成嚴重負面影響。市場對這一政策負面反應表明，這是一個非常錯的決策，同時大有可能引發全球貿易戰，進一步加劇經濟不確定性。
【【全球貿易格局的深遠影響與未來展望】】
特朗普的關稅政策不僅對美國及其鄰國產生影響，還可能對全球貿易格局造成深遠衝擊。世界貿易組織（WTO）總幹事伊維拉曾呼籲各國避免陷入報復性關稅的惡性循環，但當前局勢顯示，這一呼籲難以實現。加拿大和墨西哥已宣布採取反制措施，而其他國家也可能效仿，進一步加劇全球貿易緊張局勢。如果關稅政策持續實施，2026年《美墨加協定》（USMCA）審查可能會將會為這個協議畫上句號，因為加拿大和墨西哥不太可能在不取消關稅威脅情況下重新談判協定。此外，特朗普政策會令美國失去全球市場主導地位，其他國家將逐漸減少對美國市場的依賴，轉向其他經濟體。中國在這方面已經取得顯著成功，並在可再生能源、核能和現代電網等領域佔據領先地位。DeepSeek的崛起也表明，中國在技術創新和成本控制方面的優勢可能超越美國的高成本創新模式。所以就此而言，特朗普關稅政策不僅可能損害美國經濟，還可能加速全球經濟格局重塑，使美國在全球競爭中處於不利地位。
【【人民幣變弱以對抗美加徵關稅】】
從提高關稅角度看，美元（USD）、人民幣（RMB）和港元（HKD）外匯趨勢將受到顯著影響。隨著關稅加徵，美元會因美國經濟相對強勁而保持強勢，吸引外國投資者尋求避險資產，進一步增加美元需求。如果關稅導致美國通脹上升，聯儲局會加快加息步伐，間接進一步鞏固美元地位。相對而言，人民幣面臨下行壓力，因為國內出口將受關稅影響，繼而影響經濟增長。若中國政府為應對經濟放緩而採取降息等刺激措施，人民幣會貶值。港元因與美元掛鉤，其趨勢將隨著美元變化而變化，若美元強勢持續，港元將保持穩定。此外，若美國關稅政策導致全球貿易緊張加劇，歐元和英鎊會受到避險需求支持。市場波動升溫，投資者應密切關注各種變化。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **