2023-10-26

【大行點睇】比亞迪主導地位不變 中長綫目標價290元

比亞迪2023隨着騰勢和仰望等高利潤產品佔比提高，預期下半年毛利率將提升。在未來國內少量對手情況下，比亞迪將保持主導地位。另外，23上半年公司出口達7.4萬輛，佔國內新能源車出口總量14%，高於22年的8%。預計在國際新能源車競爭對手產品價格較高或技術含量較低情況下，比亞迪亞太市場增長較快；歐洲也成為另一重要市場,尤其是在低價市場。這些都可以幫助支持業務增長。
對於電池業務採用19倍市盈率(P/E)計價，和頂級電池供應商同樣。由於公司在自主駕駛核心技術上處於劣勢，因此新能車製造業務採用0.82倍市賬率(P/S)，低於其他同業和特斯拉目前約4.5倍估值。而其他剩餘業務根據現市倍計算。基於分類加總估值法，目標價每股港幣290元。

黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **