2023-12-06
吉利汽車：新能源轉型的價值新篇
【銷量增長與財務韌性】
吉利汽車（00175.HK）專注乘用車研發，擁有吉利、新能源、領克、寶騰與路特斯五大單元，在內地設9大生產基地，熱銷品牌包括極氪與幾何。2023上半年總銷量69萬輛，同比增13%，新能源車銷量16萬輛，增44%，佔比23%。受益於銷量穩增與碳酸鋰價下降帶動電池成本降低，收入達732億元人民幣，增26%，股東應佔溢利16億元，增1%。相較同行，吉利銷售增長率達42%，展現強勁銷售與盈利能力，儘管需求復甦與行業降價壓力下仍逆勢上揚。
【新能源戰略與高端轉型】
吉利目標2025年純電動車銷量佔比超50%（2022年為23%），未來3年推出20餘款新車型。極氪將新增6款全電動車，吉利幾何系列針對中低端推出7款新車。極氪與沃爾沃合作已棄內燃車型，全面轉向純電動。自2010年收購沃爾沃、2017年投資路特斯及2019年入股戴姆勒斯馬特，吉利加速高端化轉型。極氪上半年銷量4.2萬輛，增124%，收入212.8億元，增141%，在30萬元以上純電動市場佔27.4%份額，其分拆上市料刺激母公司股價。
【出口擴張與利潤潛力】
吉利出口市場表現強勁，上半年銷量12.12萬輛，增38%，目標2025年海外銷售60萬輛。公司計畫投資百億美元在馬來西亞打造汽車城，借當地電動車政策東風提升銷量與收益。隨國際滲透率提高與銷售網絡擴張，成本結構優化將擴大利潤率，預計年均創造超120億元人民幣現金流。以15%資本成本率計，折扣現金流模型估值每股10.8港元，為長線投資者提供穩健機遇。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
吉利汽車（00175.HK）專注乘用車研發，擁有吉利、新能源、領克、寶騰與路特斯五大單元，在內地設9大生產基地，熱銷品牌包括極氪與幾何。2023上半年總銷量69萬輛，同比增13%，新能源車銷量16萬輛，增44%，佔比23%。受益於銷量穩增與碳酸鋰價下降帶動電池成本降低，收入達732億元人民幣，增26%，股東應佔溢利16億元，增1%。相較同行，吉利銷售增長率達42%，展現強勁銷售與盈利能力，儘管需求復甦與行業降價壓力下仍逆勢上揚。
【新能源戰略與高端轉型】
吉利目標2025年純電動車銷量佔比超50%（2022年為23%），未來3年推出20餘款新車型。極氪將新增6款全電動車，吉利幾何系列針對中低端推出7款新車。極氪與沃爾沃合作已棄內燃車型，全面轉向純電動。自2010年收購沃爾沃、2017年投資路特斯及2019年入股戴姆勒斯馬特，吉利加速高端化轉型。極氪上半年銷量4.2萬輛，增124%，收入212.8億元，增141%，在30萬元以上純電動市場佔27.4%份額，其分拆上市料刺激母公司股價。
【出口擴張與利潤潛力】
吉利出口市場表現強勁，上半年銷量12.12萬輛，增38%，目標2025年海外銷售60萬輛。公司計畫投資百億美元在馬來西亞打造汽車城，借當地電動車政策東風提升銷量與收益。隨國際滲透率提高與銷售網絡擴張，成本結構優化將擴大利潤率，預計年均創造超120億元人民幣現金流。以15%資本成本率計，折扣現金流模型估值每股10.8港元，為長線投資者提供穩健機遇。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **