2023-12-27
長城汽車：新能源與全球化並進的價值機遇
【業績亮眼與結構優化】
長城汽車（2333.HK）2023年前三季營收1195億元人民幣，同比增20.1%，總銷量86.4萬台，增7.7%，新能源車銷量17萬台，激增75.8%，海外銷量21.2萬台，增89.5%。第三季尤為突出，營收495.3億元，增32.6%，股東應佔溢利36.3億元，增41.9%，貢獻全年利潤73%。銷量增長、單車收入提升與毛利率改善推動盈利能力持續向好。公司加速新能源與智能化轉型，產品結構優化顯效，季度銷量呈階梯式增長，展現強勁韌性。
【新能源轉型與品牌突破】
長城深化新能源布局，基於哈弗與WEY品牌推出哈弗梟龍、梟龍MAX、二代大狗等車型，融入咖啡智能座艙、油電混動與輔助駕駛技術。中小型轎車領域，歐拉瞄準女性客群，上半年銷量超4.7萬台，累計突破38萬台。公司目標2025年新能源車佔比達80%，推出多款新車型搶佔市場。海外市場月銷屢創新高，500餘家銷售網絡覆蓋歐美與非洲，計畫2025年全球銷量達400萬台，營收超6000億元。與巴西聖保羅州簽署氫能合作備忘錄，其巴西新能源工廠進一步鞏固國際地位。
【政策利好與市場潛力】
新能源汽車為行業趨勢，長城緊抓機遇。國務院6月會議延長新能源車購置稅減免至2027年底，並目標2030年完善充電基礎設施，多項促銷活動助力產業發展，為長城長期增長提供政策支持。銷量動能與盈利潛力增強下，預計未來12個月市盈率從10倍上調至11.5倍（低於歷史均值15倍），結合利潤預測調整，目標價定為15港元。中長期投資者可趁勢布局，把握其新能源與全球化紅利。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
長城汽車（2333.HK）2023年前三季營收1195億元人民幣，同比增20.1%，總銷量86.4萬台，增7.7%，新能源車銷量17萬台，激增75.8%，海外銷量21.2萬台，增89.5%。第三季尤為突出，營收495.3億元，增32.6%，股東應佔溢利36.3億元，增41.9%，貢獻全年利潤73%。銷量增長、單車收入提升與毛利率改善推動盈利能力持續向好。公司加速新能源與智能化轉型，產品結構優化顯效，季度銷量呈階梯式增長，展現強勁韌性。
【新能源轉型與品牌突破】
長城深化新能源布局，基於哈弗與WEY品牌推出哈弗梟龍、梟龍MAX、二代大狗等車型，融入咖啡智能座艙、油電混動與輔助駕駛技術。中小型轎車領域，歐拉瞄準女性客群，上半年銷量超4.7萬台，累計突破38萬台。公司目標2025年新能源車佔比達80%，推出多款新車型搶佔市場。海外市場月銷屢創新高，500餘家銷售網絡覆蓋歐美與非洲，計畫2025年全球銷量達400萬台，營收超6000億元。與巴西聖保羅州簽署氫能合作備忘錄，其巴西新能源工廠進一步鞏固國際地位。
【政策利好與市場潛力】
新能源汽車為行業趨勢，長城緊抓機遇。國務院6月會議延長新能源車購置稅減免至2027年底，並目標2030年完善充電基礎設施，多項促銷活動助力產業發展，為長城長期增長提供政策支持。銷量動能與盈利潛力增強下，預計未來12個月市盈率從10倍上調至11.5倍（低於歷史均值15倍），結合利潤預測調整，目標價定為15港元。中長期投資者可趁勢布局，把握其新能源與全球化紅利。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **