2025-03-01
科技股不再獨領風騷
【【特朗普關稅風暴下的市場震盪與投資新機】】
【市場動盪與輝達財報反應平淡】
中國技術突破震撼美國市場，特朗普對主要貿易夥伴加徵關稅的威脅令局勢升溫，聯儲局鷹派立場加劇通脹憂慮。上週市場動盪加劇，標普500和納斯達克100指數因特朗普關稅衝擊抹去漲幅，科技板塊較前週跌逾5%，VIX恐慌指數飆升至20以上，打破先前緩和趨勢。股市到最後2天亦未能回穩，特朗普週三在內閣會議上對加拿大和墨西哥25％關稅立場反覆，先稱不會停止關稅，後卻表示將延至4月2日實施，令市場困惑，美國10年期國債收益率跌至4.25％，充分顯示市場不安。輝達財報首季銷售43億美元，略高於預期的42.3億美元，但因Blackwell芯片成本及關稅風險壓縮利潤率，表現平淡，未達過往亮眼水準，科技股如特斯拉和蘋果重挫，拖累標普500下跌。雖然國內新創DeepSeek低成本人工智能模型挑戰科技巨頭根基，但輝達數據中心銷售35.6億美元超出預期，仍顯AI需求韌性。
【特朗普關稅混亂與市場應對策略】
特朗普關稅政策引發市場混亂，其左右搖擺政策對歐盟25％關稅提議為最新動作，但具體範圍未定，歐盟發言人警告將迅速反擊不合理貿易壁壘，已備多份美國商品報復清單。美國經濟數據溫和（通脹符合預期、消費與就業穩定）緩解壓力，但市場觀點認為，低收益率、強美元和弱股市反映關稅對經濟增長的負面循環。白宮官員澄清，加拿大和墨西哥關稅期限維持3月4日，除非證明能阻止移民及芬太尼流入，否則難獲延期，而特朗普亦計劃4月初針對全球推出「對等關稅」，令市場質疑政策一致性。華爾街發行商推出量化低波幅策略和ETF，如貝萊德及ProShares產品，分散科技巨頭依賴，ProShares非科技ETF基金SPXT 12月吸資1.1億美元。平均加權ETF近三個月資金流入激增，2024年這些智能貝塔ETF吸金1660億美元，11月和12月創七年最大月流入。
【多元化投資趨勢與ETF推薦】
市場多元化趨勢顯現，機構推廣槓桿產品及「回報堆疊」策略，看好金融、工業及醫療板塊，認為科技巨頭回落為選股者帶來機會。49％的主動管理基金今年跑贏標普500，遠超過去十年17％的平均水平。經濟學家預測，美國股市收益將擴散至非科技領域，為長期穩健回報鋪路。特朗普對歐盟態度強硬，稱其「為坑害美國而設」，並提及汽車等行業關稅，市場觀點認為若輝達霸主地位可維持，多元化策略持續受青睞，緩解集中風險警惕。墨西哥披索及加拿大元因特朗普言論短暫回升，顯示投資者對關稅政策存疑，商務部長補充，若北美國家未達要求，關稅將如期施行，市場動盪料將延續。現時投資貝萊德iShares全美最大20股票ETF（TOPT.US）和ProShares標普500非科技股ETF（SPXT.US）正合時宜，TOPT聚焦前20大企業，提供低成本且精準巨企表現，適合捕捉增長潛力，當前估值受科技調整影響更顯吸引；SPXT則剔除科技股，12月大量吸資顯示市場青睞，費用率僅0.09%，在科技疲軟時提供穩健防禦，分散集中風險。兩者皆具流動性強、多元化配置優勢，且能應對關稅及市場波動的不確定性，這些策略將持續受捧。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
【市場動盪與輝達財報反應平淡】
中國技術突破震撼美國市場，特朗普對主要貿易夥伴加徵關稅的威脅令局勢升溫，聯儲局鷹派立場加劇通脹憂慮。上週市場動盪加劇，標普500和納斯達克100指數因特朗普關稅衝擊抹去漲幅，科技板塊較前週跌逾5%，VIX恐慌指數飆升至20以上，打破先前緩和趨勢。股市到最後2天亦未能回穩，特朗普週三在內閣會議上對加拿大和墨西哥25％關稅立場反覆，先稱不會停止關稅，後卻表示將延至4月2日實施，令市場困惑，美國10年期國債收益率跌至4.25％，充分顯示市場不安。輝達財報首季銷售43億美元，略高於預期的42.3億美元，但因Blackwell芯片成本及關稅風險壓縮利潤率，表現平淡，未達過往亮眼水準，科技股如特斯拉和蘋果重挫，拖累標普500下跌。雖然國內新創DeepSeek低成本人工智能模型挑戰科技巨頭根基，但輝達數據中心銷售35.6億美元超出預期，仍顯AI需求韌性。
【特朗普關稅混亂與市場應對策略】
特朗普關稅政策引發市場混亂，其左右搖擺政策對歐盟25％關稅提議為最新動作，但具體範圍未定，歐盟發言人警告將迅速反擊不合理貿易壁壘，已備多份美國商品報復清單。美國經濟數據溫和（通脹符合預期、消費與就業穩定）緩解壓力，但市場觀點認為，低收益率、強美元和弱股市反映關稅對經濟增長的負面循環。白宮官員澄清，加拿大和墨西哥關稅期限維持3月4日，除非證明能阻止移民及芬太尼流入，否則難獲延期，而特朗普亦計劃4月初針對全球推出「對等關稅」，令市場質疑政策一致性。華爾街發行商推出量化低波幅策略和ETF，如貝萊德及ProShares產品，分散科技巨頭依賴，ProShares非科技ETF基金SPXT 12月吸資1.1億美元。平均加權ETF近三個月資金流入激增，2024年這些智能貝塔ETF吸金1660億美元，11月和12月創七年最大月流入。
【多元化投資趨勢與ETF推薦】
市場多元化趨勢顯現，機構推廣槓桿產品及「回報堆疊」策略，看好金融、工業及醫療板塊，認為科技巨頭回落為選股者帶來機會。49％的主動管理基金今年跑贏標普500，遠超過去十年17％的平均水平。經濟學家預測，美國股市收益將擴散至非科技領域，為長期穩健回報鋪路。特朗普對歐盟態度強硬，稱其「為坑害美國而設」，並提及汽車等行業關稅，市場觀點認為若輝達霸主地位可維持，多元化策略持續受青睞，緩解集中風險警惕。墨西哥披索及加拿大元因特朗普言論短暫回升，顯示投資者對關稅政策存疑，商務部長補充，若北美國家未達要求，關稅將如期施行，市場動盪料將延續。現時投資貝萊德iShares全美最大20股票ETF（TOPT.US）和ProShares標普500非科技股ETF（SPXT.US）正合時宜，TOPT聚焦前20大企業，提供低成本且精準巨企表現，適合捕捉增長潛力，當前估值受科技調整影響更顯吸引；SPXT則剔除科技股，12月大量吸資顯示市場青睞，費用率僅0.09%，在科技疲軟時提供穩健防禦，分散集中風險。兩者皆具流動性強、多元化配置優勢，且能應對關稅及市場波動的不確定性，這些策略將持續受捧。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **