2023-03-21

歐美銀行業信用問題恐引發經濟放緩

上星期美國多家中小型銀行因為本身債券投資出現問題，加上企業客戶出現大量擠提的情況，導致資不抵債，最終需監管機構接管。正當美國金融市場出現警號時，歐洲一間著名銀行亦出現疑似問題，但情況卻有所不同。該銀行多年來把業績放在第一位，忽略對風險管理的重要性，儘管銀行內有合規部門，但亦無法阻止不當行為的發生。雖然事件已存在多年，但情況由兩年前開始惡化。銀行被控告涉及早前一些和毒梟洗黑錢案件，同時也與包括商業罪犯等信譽差的融資企業做交易，另外，因自身內部風險管理不善，過分對某亞洲基金在交易方面批出過高擔保額度，令銀行損失數以億計美元。

歐銀金融體系有望稍穩

雖然經歷這些惡劣情況，但新任管理層積極作為，慢慢挽回客戶信心，可惜好景不常，客戶存款流失量由去年第三季度開始急劇上升。事件發生之後，銀行最大股東拒絕再給該行融資，令市場信心大跌，導致3月中一天內股價大瀉三分之一。債券情況亦一面倒，買賣交易價格徘徊面額的20%左右。與美國矽谷銀行情況不同，該銀行的流動資產目前仍算充裕，並有能力向國家中央銀行借貸，加上銀行的債務投資不太受高利息環境影響，不像美國那些銀行一樣容易陷入困境。目前該銀行已獲得當地政府的批准合併，雖然可以穩定現時比較脆弱的金融體系，但同時也犧牲了部分投資者的權益。

投資者宜審慎看待歐美銀行股

這件事情亦可能引發一個潛在宏觀發展狀態，銀行主要收入來自利息差，高利息環境其實對銀行業是有利的，但加息情況太急劇，令部分已適應長時間低息環境營運的銀行不能立即轉型。目前銀行體系仍具一定風險，所以各銀行都提高對自身流動資產的要求，而相對減少貸款業務發展，這會間接影響歐美各國各行業的經濟增長，導致經濟衰退。

另一方面，為了壓抑通貨膨脹，歐洲央行亦孤注一擲地進行緊縮貨幣政策，希望在發生其他經濟金融大事件前，能儲備足夠彈藥來再刺激經濟，所以在宏觀投資決策上，建議投資者對歐美中長期銀行股要審慎。




黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **