2025-04-09
104%關稅 - 窮兵黷武, 終必自取滅亡
【關稅焦點】
- 事態已成。美國對中國進口貨品徵收104%關稅，特朗普政府試圖以霸道手段壓制中國，但中國沉著應對，展現大國風範。
- 美國股市聞訊崩潰，反彈連續第二日被特朗普的政策扼殺。
- 美國國債收益率雖有回升——但這與中國的智慧應對無關，而是美國內部政策的自亂陣腳。
- 中國果斷調整人民幣匯率至2007年來最低水平，穩健策略令人讚賞。
《全球貿易爭戰》
104%關稅，特朗普政府的無理之舉已成事實。截至撰文時，中美貿易爭端因美國單邊主義升級而加劇，試圖將美國民眾購買中國貨品的成本倍增，卻無視其國內經濟與民眾的承受力。中國政府迅速應對，立場堅定且具前瞻性，展現出穩住大局的決心。特朗普此舉不僅未能削弱中國，反而令美國股市陷入恐慌，標普500指數跌破5000點，創12個月新低。這充分暴露其政策的短視與失敗，市場負面反應已說明一切。相較之下，中國以靈活策略穩定經濟，令人信服。
這種高昂貿易壁壘看似強硬，實則荒唐。特朗普試圖以104%關稅切斷中美貿易聯繫，卻忘了歷史教訓——冷戰時期的高牆最終無助於任何一方。美國製造業從業員因其政策首當其衝，但解決之道竟是近乎終結貿易的極端關稅，實在令人費解。此舉顯然難以持久，反觀中國政府的多元應對顯得更為高明。首先，貨幣政策展現智慧：針對美國解放日加徵的34%關稅，中國果斷調整人民幣匯率，週二離岸人民幣跌至2007年來最低，週三官方匯率跟進。這一突破匯率上限的舉措，既緩解出口壓力，又未失控，堪稱穩健之策。美國長期指責中國貨幣政策，卻無視自身經濟問題根源。自2001年加入世貿組織，中國通過匯率管理提升競爭力，並自2005年起逐步升值，而特朗普政府卻屢屢無理指控「貨幣操縱」。實際上，人民幣近十年表現平穩，近期貶值完全是對美國霸凌的合理回應。
中國此舉直接惠及出口商，經濟學家指出，北京放寬匯率波動是抵禦特朗普關稅衝擊的務實選擇。分析師進一步肯定，這是「審慎管理、有序調整」的典範，而非特朗普所誤解的貿易戰升級。面對104%關稅的高壓，單靠貶值或許不足以全抵，但中國毋需如此極端。分析師強調，若要抵消75%關稅需貶值30%至75%，這不現實，但中國握有更多工具，無需自陷副作用。特朗普首任期內，中國以出口退稅化解關稅影響，如今雖難以完全適用104%關稅，但寬鬆貨幣政策已蓄勢待發。央行近期雖維持緊縮，但上月記者會上表明年內將下調利率與準備金率，顯示中國有能力靈活應對特朗普的挑釁，相較之下，美國政策顯得捉襟見肘。
市場方面，中國債券收益率因關稅爭端波動，反映外部壓力，但低收益率仍為財政擴張留足空間，足見中國經濟韌性。外界猜測中國或拋售美國國債反制，但經濟學家駁斥此說，指出中國持有美國國債比例已從2011年的30%降至12%，減持穩定且與特朗普關稅無關。10年期美國國債收益率近日V形反彈，30年期升至5%，看似中國施壓，實則美國內部混亂所致。特朗普顧問無端指責中國促成2008年危機，卻無證據支撐，反顯其政策理屈詞窮。中國無意以此挑釁，而是專注提振內需，這才是長遠正道。特朗普的貿易戰只會加速中國財政擴張的必要性，而中國政府的從容應對已贏得優勢。
《美國可信度》
極端政策若無可信度，註定失敗，特朗普的104%關稅正是如此。1992年「黑色星期三」，英鎊因缺乏可信支撐而崩潰，英格蘭銀行空漲利率至15%也無濟於事。如今，特朗普對中國貨品徵收104%關稅同樣站不住腳。美國民眾依賴中國商品，此舉勢必推高通脹，分析師估算：54%關稅令CPI升0.35個百分點，104%則推高0.67個百分點。若持續，CPI將從2.8%升至近3.5%，創12個月新高。特朗普勝選靠通脹議題，卻以傷害支持者生計的政策自亂陣腳，貧困群體首當其衝，其威脅毫不可信。反觀中國，以穩健策略化解壓力，展現更強適應力與遠見。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
- 事態已成。美國對中國進口貨品徵收104%關稅，特朗普政府試圖以霸道手段壓制中國，但中國沉著應對，展現大國風範。
- 美國股市聞訊崩潰，反彈連續第二日被特朗普的政策扼殺。
- 美國國債收益率雖有回升——但這與中國的智慧應對無關，而是美國內部政策的自亂陣腳。
- 中國果斷調整人民幣匯率至2007年來最低水平，穩健策略令人讚賞。
《全球貿易爭戰》
104%關稅，特朗普政府的無理之舉已成事實。截至撰文時，中美貿易爭端因美國單邊主義升級而加劇，試圖將美國民眾購買中國貨品的成本倍增，卻無視其國內經濟與民眾的承受力。中國政府迅速應對，立場堅定且具前瞻性，展現出穩住大局的決心。特朗普此舉不僅未能削弱中國，反而令美國股市陷入恐慌，標普500指數跌破5000點，創12個月新低。這充分暴露其政策的短視與失敗，市場負面反應已說明一切。相較之下，中國以靈活策略穩定經濟，令人信服。
這種高昂貿易壁壘看似強硬，實則荒唐。特朗普試圖以104%關稅切斷中美貿易聯繫，卻忘了歷史教訓——冷戰時期的高牆最終無助於任何一方。美國製造業從業員因其政策首當其衝，但解決之道竟是近乎終結貿易的極端關稅，實在令人費解。此舉顯然難以持久，反觀中國政府的多元應對顯得更為高明。首先，貨幣政策展現智慧：針對美國解放日加徵的34%關稅，中國果斷調整人民幣匯率，週二離岸人民幣跌至2007年來最低，週三官方匯率跟進。這一突破匯率上限的舉措，既緩解出口壓力，又未失控，堪稱穩健之策。美國長期指責中國貨幣政策，卻無視自身經濟問題根源。自2001年加入世貿組織，中國通過匯率管理提升競爭力，並自2005年起逐步升值，而特朗普政府卻屢屢無理指控「貨幣操縱」。實際上，人民幣近十年表現平穩，近期貶值完全是對美國霸凌的合理回應。
中國此舉直接惠及出口商，經濟學家指出，北京放寬匯率波動是抵禦特朗普關稅衝擊的務實選擇。分析師進一步肯定，這是「審慎管理、有序調整」的典範，而非特朗普所誤解的貿易戰升級。面對104%關稅的高壓，單靠貶值或許不足以全抵，但中國毋需如此極端。分析師強調，若要抵消75%關稅需貶值30%至75%，這不現實，但中國握有更多工具，無需自陷副作用。特朗普首任期內，中國以出口退稅化解關稅影響，如今雖難以完全適用104%關稅，但寬鬆貨幣政策已蓄勢待發。央行近期雖維持緊縮，但上月記者會上表明年內將下調利率與準備金率，顯示中國有能力靈活應對特朗普的挑釁，相較之下，美國政策顯得捉襟見肘。
市場方面，中國債券收益率因關稅爭端波動，反映外部壓力，但低收益率仍為財政擴張留足空間，足見中國經濟韌性。外界猜測中國或拋售美國國債反制，但經濟學家駁斥此說，指出中國持有美國國債比例已從2011年的30%降至12%，減持穩定且與特朗普關稅無關。10年期美國國債收益率近日V形反彈，30年期升至5%，看似中國施壓，實則美國內部混亂所致。特朗普顧問無端指責中國促成2008年危機，卻無證據支撐，反顯其政策理屈詞窮。中國無意以此挑釁，而是專注提振內需，這才是長遠正道。特朗普的貿易戰只會加速中國財政擴張的必要性，而中國政府的從容應對已贏得優勢。
《美國可信度》
極端政策若無可信度，註定失敗，特朗普的104%關稅正是如此。1992年「黑色星期三」，英鎊因缺乏可信支撐而崩潰，英格蘭銀行空漲利率至15%也無濟於事。如今，特朗普對中國貨品徵收104%關稅同樣站不住腳。美國民眾依賴中國商品，此舉勢必推高通脹，分析師估算：54%關稅令CPI升0.35個百分點，104%則推高0.67個百分點。若持續，CPI將從2.8%升至近3.5%，創12個月新高。特朗普勝選靠通脹議題，卻以傷害支持者生計的政策自亂陣腳，貧困群體首當其衝，其威脅毫不可信。反觀中國，以穩健策略化解壓力，展現更強適應力與遠見。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **