2023-11-02

【大行點睇】快手第三季盈利料有驚喜 可趁低吸納 予目標價80元

快手是国内用户规模第二大短视频平台，2023年二季度快手应用平均每日活躍用戶（DAU）为3.76亿，单用戶日均使用时长达117分钟，拥有十分稳定用户基礎。在第三季财报中，预计公司净利润将高于预期，收入快速增长(预测第三季度电商收入同比增25%+，广告收入同比增长率维持在20-25%左右)，這些增长主要受惠于成本优化效果带动。另外，预计电商业务未來表现扎实，总销售增长和收费率提升势头良好。
预计快手2023年营收为1154，三年CAGR为18%；预计2023年归母净利润分别为48亿元；采用DCF估值法和相对估值法来给公司估值，DCF绝对估值法测得的公司每股价值为82港元；相对估值法下，可比公司2024年平均PS为2.19倍，考虑到公司电商业务及在线营销业务的持续增长潜力，集团层面扭亏为盈后相对强劲的业绩释放能力，综合绝对估值法和相对估值法，给予公司2024年2.4倍P／S（市銷率），则公司目标市值为3524亿港元，每股80港元。建议投资者利用這幾天回調适量增持股票。

黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **