2024-02-08

【大行點睇】中移動行業增長強勁 股息率續升 予目標價75元

根據工信部最新數據，國家電信業務收入在2023年穩步增長，同比增長7％，超過1萬4千億人民幣。新業務（如大數據、雲計算和物聯網）仍是電信行業主要增長動力，同比增20％，占總電信業務收入21％，反映行業增長實力強勁。
而今日討論股票，中移動（00941.HK)，將回應國家呼籲，在2023年後繼續實施 H 股回購計劃和股息比率提高來改善企業估值。因預計股息支付將會增加，大行都提高對2024年股息（大約每股收益預估3％）。中移動在波動市場中有相對高防禦性，通過恢復回購來提升股東回報。在2024年預計有9％股息每股收益年複合增長率，令股票有相當吸引力。在估值方面，以折扣現金流（DCF）估值方法來估價，基於6年預算，設股權風險溢價為8.5％，無風險利率為3％，貝塔值為0.85，終端增長率為1.5％，2024年底有望能達每股75港元。目標價意味著企業價值倍數（EV/ EBITDA）3倍和近6.4%收益率。保守投資者可參考此短中期投資建議。

黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **