2024-03-22

【大行點睇】銀行今年前景有望改善 建行擁最強資本實力 目標價5.6元

中國建設銀行（0939.HK）擁有亮麗資產負債表和穩定資金來源。該行有強大存款業務，而銀行負債只占計息負債中低位數，是行業中最低之一。同時，建行亦有同行中最強的資本實力。資產質量穩定，撥備水平仍有進步空間，而且有相對較低的影子銀行風險，因此監管風險較低。雖然建行將負責為白名單房地產項目提供融資，已承諾約500億元的資金，限制貸款能力，而國內房產危機和地方政府債務困境會出現更多壞帳，但銀行整體資金流亦非常健存，不良貸款覆蓋率充足。銀行將於3月28日公佈去年業績。市場預期盈利增長率將為3.2％，與去年相似。基於其穩健基本面和有吸引力的低估值，以紅利模型預測，假設股本成本率為13.5％，正常化股東權益報酬率（Return on Equity）為8.8％，目標價格為5.6元港幣，中長線投資者可考慮。

黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **