2024-04-22
信義光能：太陽能玻璃龍頭的投資新機
【市場領先與業績亮眼】
信義光能（00968.HK）專注可再生能源產品製造，提供太陽能玻璃及相關解決方案，服務全球市場。2023財年，公司憑藉30-40%的太陽能玻璃市場份額，穩居行業前列，並以卓越的成本控制能力領先競爭者。太陽能玻璃正處於上升週期，產能管控有助於平衡供需生態，為企業帶來豐厚利潤。管理層近日發布樂觀業績與前景報告後，股價從每股4港元飆升至近6.8港元，短短兩週內表現搶眼。雖後回落至5.1-5.3港元區間，但此調整為中期投資者提供了難得的入市良機。
【供需穩定與成本優勢】
管理層預測，2024年太陽能玻璃供需前景趨於穩定，需求增長預計超25-30%，整體太陽能市場需求增幅逾20%。行業產能擴張至每日2萬噸，總產能年底達每日10萬噸，但增長放緩，使供需動態更趨平衡。信義光能持續保持成本控制優勢，去年第三季財報顯示，競爭對手淨利潤率僅為單位數，而信義領先平板玻璃等主要對手約15%。季節性低谷後，價格與盈利能力改善，4月低庫存（約20天）推動價格上漲，第二季利潤擴張。2023年毛利同比增長20%，貢獻總毛利71%，下半年每平方米毛利亦從低點反彈。
【產能擴張與財務展望】
2023年，信義新增6條生產線，日熔化能力達25,800噸。2024年，公司計劃再增6條線（安徽蕪湖4條、馬來西亞2條），新增每日6,400噸產能，總有效產能預計增長32%至每日28,000噸。基於11%的加權平均資本成本，2024年總收入預估約320億港元，毛利率保守預計26%，每股收益0.55港元。以近5%的股息收益率，折扣現金流模型預測目標價為6.5港元。對於尋求穩定回報的中期投資者，此股具吸引力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
信義光能（00968.HK）專注可再生能源產品製造，提供太陽能玻璃及相關解決方案，服務全球市場。2023財年，公司憑藉30-40%的太陽能玻璃市場份額，穩居行業前列，並以卓越的成本控制能力領先競爭者。太陽能玻璃正處於上升週期，產能管控有助於平衡供需生態，為企業帶來豐厚利潤。管理層近日發布樂觀業績與前景報告後，股價從每股4港元飆升至近6.8港元，短短兩週內表現搶眼。雖後回落至5.1-5.3港元區間，但此調整為中期投資者提供了難得的入市良機。
【供需穩定與成本優勢】
管理層預測，2024年太陽能玻璃供需前景趨於穩定，需求增長預計超25-30%，整體太陽能市場需求增幅逾20%。行業產能擴張至每日2萬噸，總產能年底達每日10萬噸，但增長放緩，使供需動態更趨平衡。信義光能持續保持成本控制優勢，去年第三季財報顯示，競爭對手淨利潤率僅為單位數，而信義領先平板玻璃等主要對手約15%。季節性低谷後，價格與盈利能力改善，4月低庫存（約20天）推動價格上漲，第二季利潤擴張。2023年毛利同比增長20%，貢獻總毛利71%，下半年每平方米毛利亦從低點反彈。
【產能擴張與財務展望】
2023年，信義新增6條生產線，日熔化能力達25,800噸。2024年，公司計劃再增6條線（安徽蕪湖4條、馬來西亞2條），新增每日6,400噸產能，總有效產能預計增長32%至每日28,000噸。基於11%的加權平均資本成本，2024年總收入預估約320億港元，毛利率保守預計26%，每股收益0.55港元。以近5%的股息收益率，折扣現金流模型預測目標價為6.5港元。對於尋求穩定回報的中期投資者，此股具吸引力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **